BDO Spółki Giełdowe nr 12 (1) Grudzień 2008
A A A
Rola audytora w procesie IPO(Autor: dr Katarzyna Iwuć, Źródło: BDO)
Perspektywa pozyskania z giełdy kapitałów umożliwiających realizację śmiałych strategii rozwoju jest niezwykle kusząca dla właścicieli i zarządów spółek. Wejście na giełdę wydaje się wówczas zadaniem pozornie prostym, jednakże jest to w rzeczywistości proces niezwykle złożony, czasochłonny i wymagający znacznego zaangażowania zarówno właścicieli, zarządu, służb finansowo-księgowych, jak i pozostałych pracowników spółki.
Z uwagi na złożoność procesu IPO i konieczność zastosowania się do licznych i skomplikowanych regulacji prawnych można stwierdzić, że realizacja tego procesu bez udziału wyspecjalizowanych doradców nie jest możliwa. W czasie decydowania o wyborze sposobu pozyskania kapitału (nie zawsze giełda stanowi najlepszą opcję), przygotowywania do upublicznienia, sporządzania prospektu i jego zatwierdzania, jak też podczas samej oferty spółce powinno towarzyszyć grono zaufanych doradców. Od ich doświadczenia, wiedzy i profesjonalizmu zależy powodzenie całego projektu. Podkreślmy w tym miejscu fakt, że o ile wprowadzenie spółki na giełdę w okresie dobrej koniunktury nie jest zadaniem trudnym, o tyle przeprowadzenie z sukcesem IPO w czasie dekoniunktury stanowi prawdziwe wyzwanie. Dlatego też w tak ważnym procesie, jak upublicznienie spółki należy dobierać współpracowników bardzo uważnie, kierując się przede wszystkim doświadczeniem i renomą partnera biznesowego.
Zgodnie z normami prawnymi regulującymi funkcjonowanie rynku kapitałowego, spółka musi skorzystać z pomocy dwóch partnerów, a mianowicie: domu maklerskiego oraz firmy audytorskiej. Doświadczenie wskazuje, że jest zasadne, aby w procesie IPO uczestniczyli ponadto: doradca finansowy, którym może być również firma audytorska, doradca prawny, jak też agencja zajmująca się public relations. Firma audytorska może więc w procesie IPO pełnić funkcje atestacyjne albo doradcze.
Prześledźmy, jakie są obszary współpracy z biegłym rewidentem pełniącym funkcje atestacyjne podczas przygotowywania prospektu emisyjnego. Otóż zadaniem biegłego rewidenta jest zbadanie i wydanie opinii o:
Badanie historycznych danych finansowych
Podstawowym zadaniem biegłego rewidenta świadczącego usługi atestacyjne jest sprawdzenie, czy historyczne dane finansowe zamieszczone w prospekcie oddają prawdziwy i rzetelny obraz sytuacji spółki. Historyczne informacje finansowe obejmują ostatnie 3 lata obrotowe (lub krótszy okres od początku działalności emitenta). W prospekcie zamieszcza się oświadczenie stwierdzające, że historyczne informacje finansowe zostały zbadane przez biegłego rewidenta. W przypadku, gdy biegli rewidenci odmówili wyrażenia opinii o badanych historycznych informacjach finansowych lub gdy opinie te są negatywne lub zawierają zastrzeżenia, odmowę, negatywną opinię lub zastrzeżenia należy zamieścić w całości wraz z ich uzasadnieniem.
Badanie prognoz wyników lub wyników szacunkowych
Źródło: opracowanie własne
W kontekście powyższych rozważań na temat obowiązkowych usług świadczonych na rzecz emitenta przez biegłego zastanówmy się, jaki jest cel tychże usług? To, czego oczekują inwestorzy giełdowi, a więc potencjalni nabywcy emitowanych akcji, to przede wszystkim wiarygodna informacja historyczna stanowiąca podstawę prognoz oraz wiarygodne dane dotyczące przyszłości. Usługa poświadczająca, wykonana przez rozpoznawaną firmę audytorską o uznanej renomie, zwiększa zaufanie inwestorów. Z kolei doświadczenie firmy audytorskiej przyczynia się do sprawnego przygotowania prospektu i uniknięcia opóźnień, czego nie można przecenić, gdyż moment debiutu na giełdzie ma kluczowe znaczenie dla jego powodzenia.
Jak już wcześniej wspomnieliśmy, dla powodzenia procesu IPO wskazane jest, aby spółka skorzystała z usług doradczych, a rolę doradcy może pełnić firma audytorska. Katalog potencjalnych usług jest bardzo szeroki w zależności od konkretnych potrzeb emitenta. Przykładowo współpraca pomiędzy emitentem a firmą audytorską może dotyczyć: wyceny akcji, doradztwa podatkowego, due dilligence finansowego i podatkowego, pomocy w zastosowaniu MSSF, pomocy w przygotowaniu prospektu i wsparcia podczas jego zatwierdzania.
Przeprowadzona z sukcesem emisja nie kończy współpracy firmy audytorskiej i emitenta. Wejście na giełdę powoduje konieczność spełnienia wymagań inwestorów, co polega między innymi na zwiększeniu przejrzystości działania, dlatego też sprawozdania finansowe za kolejne lata muszą podlegać badaniu przez biegłego rewidenta, a sprawozdania półroczne objęte są obowiązkiem przeglądu. Ponadto firma audytorska może pomóc emitentowi w bieżącym raportowaniu, jak również w stosowaniu coraz bardziej rygorystycznych zasad dobrych praktyk. Warto zatem korzystać z usług renomowanej firmy audytorskiej w zakresie obowiązkowych usług atestacyjnych, jak też z doświadczenia tej firmy jako doradcy w procesie IPO. dr Katarzyna Iwuć Autorka specjalizuje się w instrumentach finansowych. << powrót zobacz także artykuły |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
